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  1.引荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天世界、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江大力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。

  【半导体设备】海外半导体设备成绩验证AI测验需求高景气，继续看好国产设备商海外半导体设备成绩继续超预期实现。1、爱德万FY26Q1营收3675亿日元（约152亿元人民币），同比+39%；净利润1748亿日元（约72亿元人民币），同比+94%。2、TEL FY26Q1度营收7324亿日元，同比+33%；净利润同比+40%。3、LAM FY26Q4营收67.2亿美元，同比+30%；净利润22.8亿美元，同比+32%。AI驱动海外半导体设备高景气，国产设备将获益于职业bheta&国产代替两层逻辑。海外AI加快海外玩家成绩实现，咱们我们都以为，AI驱动下国产算力将加快速度进行开展，带来先进制程、先进封测设备新需求，不管是先进逻辑仍是长存、长鑫等先进产能都在活跃扩产；SoC芯片规划和制作的复杂性大幅度的添加，对测验机提出更高要求；COWOS、HBM等先进封装技能加快速度进行开展。出资主张：（1）前道制程：刻蚀+薄膜堆积设备北方华创、中微公司、迈为股份，量测设备中科飞测、精测电子，薄膜堆积设备拓荆科技、微导纳米、晶盛机电等。（2）后道封测：长川科技、华峰测控。（3）先进封装：拓荆科技（键合机）、华海清科（减薄机）、盛美上海（电镀机）、芯源微（涂胶显影+键合机）、迈为股份（切磨抛+键合机）、晶盛机电（减薄机）。（4）硅光设备：罗博特科、奥特维（AOI检测设备）。

  近期美国四大CSP均已发布最新财报，26年CAPEX规划继续上修。①Amazon：2026年全年CAPEX指引2200亿美元，比较前期2000亿美元指引上调200亿美元；②Microsoft：2026年全年CAPEX指引1900亿美元，比较前期指引坚持不变；③Google：2026年全年CAPEX指引1950-2050亿美元，比较前期1800-1900亿美元指引上调150亿美元；④Meta：2026年全年CAPEX指引1300-1450亿美元，比较前期1250-1450亿美元指引上调下限50亿美元。四大CSP算计2026年CAPEX规划7350-7600亿美元。面向2027年，四大CSP均给出将继续进步CAPEX投入的指引，反映AI算力建造需求旺盛，硬件端有望继续获益。环绕海外算力建造加快，国产设备供货商有望获益。①PCB设备：GB300到VR200单机柜PCB价值量同比提高三倍以上，且英伟达/ASIC链供货商有望继续扩容，很多PCB企业均活跃导入海外链，同步规划大额扩产计划。近期鹏鼎、红板、深南、胜宏、沪电、广合、兴森等PCB板厂均推出一系列扩产计划，而且要点环绕HDI与mSAP工艺提出扩产计划，看好设备端继续获益。②液冷：英伟达VR200逐渐进入量产周期，谷歌IronwoodV7继续爬坡，液冷商场空间继续提高。单机柜算力密度的继续晋级，风冷与风液混合逐渐难以满意冷却要求，纯液冷计划成为标配。国产液冷供货商有望凭仗本钱优势与商务优势继续拓宽海外算力链。出资主张：①PCB设备&耗材要点引荐【大族数控】【芯碁微装】【东威科技】【凯格精机】【鼎泰高科】【中钨高新】【新锐股份】【欧科亿】，主张重视【民爆光电】。②液冷要点引荐【英维克】【宏盛股份】【蓝思科技】【冰轮环境】，主张重视【领益制作】【申菱环境】【高澜股份】【鸿富瀚】【奕东电子】【中石科技】【同飞股份】【捷邦科技】【依米康】【飞龙股份】。

  【工程机械】2026H1出口金额同比+21.7%，主张重视板块低位布局时机

  据海关数据，2026年6月工程机械产品进出口总额达67.1亿美元，同比+24.6%，其间出口64.7亿美元，同比+25.5%；2026H1累计进出口356.3亿美元，同比+20.5%，其间出口343.7亿美元，同比+21.7%。板块国内商场由更新需求驱动，挖机及非挖设备销量坚持较强耐性；海外商场尽管部分区域增速或许由于基数提高而放缓，但非洲、拉美、东南亚等商场需求仍较旺盛，矿山机械也有望成为下一阶段的重要添加点。当时龙头公司估值已处于前史偏低水平，板块迎来低位装备窗口。要点引荐三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压，主张重视艾迪精细。

  危险提示：下流固定资产出资不及商场预期；职业周期性动摇危险；地舆政治学及汇率危险。